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事实上，上市公司发行可交换债目的不一，有的发行人以融资为目的，也有不少发行人意在减持套现。鲁万峰称，从发行方的角度来看，上市公司大股东此前多采用股票质押的方式融资，但自去年监管层严控股票质押融资以来，加之减持新规限制，他们的减持通道越来越少。而可交换债受限制较少，因而成为大股东较好的一条融资或退出通道。可交换债发行门槛较低，以公募EB为例，其财务指标要求上市公司最近一期期末的净资产不低于15亿元或者最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%。此外，发行人的净资产、可分配利润等指标要求亦不高，私募EB的发行条件更为宽松。不仅如此，可交换债在融资成本、质押率、融资到位速度、换股溢价等方面都有优势。当然，从发行人角度而言，可交换债也不是想发就能发。一方面，只有法人股东才有发行资格，自然人股东不能发债；另一方面，近年来的债券违约风暴使得投资者对可交换债的发行人资质要求越来越高，发行失败的案例越来越多。因此，上市公司大股东必须围绕债息、质押增信措施、换股价及其下修机制等方面合理设置偏债性或偏股性条款，以赢得投资者信心，确保顺利发行。

三是坚持“科技化、网络化、智能化”改革方向，以创新投资者保护方式方法为要求，在信息系统建设、数据挖掘分析、智能监控预警、网络建设运用等方面，开拓新路径。投保基金将不断提高信息系统科技化、智能化水平，完善交易结算资金监控系统自动比对、智能提示预警能力，加强投资者赔付系统自动化计算能力，提升“互联网+”模式高效赔付能力，强化12386热线系统投资者诉求处理智能化运作能力，形成证券公司风险监测系统对风险的自动“画像”能力；全面对接证监会监管科技3.0建设，整合各信息系统数据，建设大数据统一分析系统，最大化释放数据分析效能；建设互联网应用系统，提升网络化水平，建立统一对外服务窗口，提高远程使用系统能力，在资本市场高度信息化、网络化发展的大背景下，可以较好解决监管服务资源短缺，高效精确地提供投资者保护服务。

责任编辑：张玉由于美元今年保持强势，贵金属整体表现不佳，然而有一种金属的价格却在持续上涨。才在11月17日创出价格历史新高的钯金，又于本周五再度刷新纪录，盘中升至1186.7美元/盎司，并最终收涨3%。今年迄今，钯金价格已上涨了9%，几乎要与金价持平，更是为2002年以来首次。

这是7月下旬至今，华东地区迎来的继“安比”“云雀”之后的第三次台风。看看新闻报道称，今晨（13日），上海市防汛指挥部相关负责人主持召开防汛指挥部视频会议，研究部署防汛防台后续工作。他强调，要重点消除广告牌、店招店牌、玻璃幕墙等外墙构筑物安全隐患……

三，利润率提升首季EBITDA（利息，税，折旧同摊销前的利润）利润率为77%，较去年第一季及去年全年皆高出4%。四，上市费大增首季联交所上市费同比大增51%至4.6亿元，主要受惠更多新股上市。首季共有69间新股上市，同比大升73%。展望今年余下日子，港交所在4月尾推出的港股制度变革（H股全流通，允许‘同股不同权’及‘互联互通’机制额度放宽）将能吸引更多优质的海外新经济企业来港上市，带动港交所的上市费收入。长远来说，新机制能提升港股的吸引力，可带动更多资金来港，激活交投，利好港交所的交易费收入。

❷内在缓和2018年集中爆出股权质押风波，有些大股东索性质押比例在90%以上。之后各地国资委开始拆雷，大笔资金驰援上市公司。之后，商誉成了问题，上市公司商誉总量创新高达到1.45万亿。商誉最大风险是减值测试，一旦收购子公司巨亏，商誉损失不可避免。而就在最近，商誉处理方式从减值测试转变为年度摊销。对于那些危机企业，松一口气。