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徐珉解释，使用北美老师的毛利只有20%左右，收的学费八成被用于支付老师工资，如果加上运营管理费，这是一项亏本生意。公司也试过各种方法但都没办法提高这块业务毛利率，所以只能减少这块业务投入。“这就是美小比例从Q2季度的7%降到Q35%的原因，今后还会进一步下降。”

徐珉指出，为了实现最终盈利，管理研发费用需要从目前的20%降低到15%左右，这需要通过扩大规模来实现。聚焦“菲教青少一对一” 放弃美小业务徐珉表示，51talk将更加聚焦“菲教青少一对一”这样的高毛利业务，而对于美国小学板块则有策略的不再往里投资。至于其起家的成人一对一业务不再是其重点，收入占比也在不断下滑。

“我们相信日本央行仍在寻找未来降低负利率的时机。”那些期待央行进一步放松政策的人士对行动时机的预期范围很宽泛，其中四人表示最早12月可能就会行动，七人称至少2021年之前不会采取行动。当被问到美元/日圆处于何种汇率水平才会促使央行进一步放松政策时，67%的分析师的回答是，当日圆兑美元升破100日圆时。

3.2科技动量因子特异性分析量化选股领域目前面临着选股因子同质化、新因子开发难度加大的窘境。一般情况下，当我们研究一个新的因子，都需要考察该因子与传统因子的共线性、增强等问题，对专利因子的研究同样不例外。为了解决这个问题，我们将首先研究专利因子与传统因子的相关性，并进行FamaMacBeth回归测试。同时为了衡量该因子与传统专利因子的差异性，我们将上一篇专利研究报告（参见文献引用部分）中构建的过往5年授权发明专利数因子也纳入了考察范围之中。

与此同时，挪威国防官员报告说，护卫舰的残骸已经相当稳定，目前正在进行的救援工作包括打捞这艘军舰、排空舰体内的海水、清空舰上的弹药和其他敏感军事物资。最终将把这艘战舰运送到卑尔根的Haakonsvern海军基地。（作者：虹摄库尔斯克）图片：想要打捞起这艘战舰具有相当难得。

常德鹏称，黄炳文作为外籍人士参与境内资本市场，实施违法行为亦要依法承担法律责任。随着外国投资者参与A股交易范围的进一步开放，可以预见将有越来越多的外籍人士参与境内资本市场投资，证监会在依法保障其合法权益的同时，在监管执法工作中也必一视同仁，发现违法行为即严格依照我国法律实施行政处罚。