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第二，我国金融监管应做到严格与包容并济。应当看到，无论监管制度设计有多合理、监管当局的反应速度有多快，监管制度的调整与创新都不可能完全跟上业务创新的速度。每当一项创新业务出现，监管方很难在短时间内判断出这项业务的利弊优劣，自然很难对其作出宽严相济、尺度适宜的监管。既然金融业务创新的速度总是快于监管创新的速度，那么，加强金融监管的前瞻性就成了解题的关键。银保监会工作会议提出要做好监管的前瞻预判，极具必要性与及时性。只有做好充分的前瞻预判，监管者才可能在瞬息万变的金融市场中把握住业务创新的脉络，不会在一项新业务、新模式出现后毫无头绪，不打无准备之仗。除去因重大技术变革带来的新业务外，大部分创新业务，都是现有业务模式的变种。在设计监管制度时，应多去金融机构与基层一线调研、走访，多研究互联网金融领域的前沿业务模式，对可能出现的新业务进行研判。如此，当新业务模式出现时，监管者就能迅速摸清其本质，对其作出准确的判断。结合正确的判断，监管者才可能对创新业务实施科学的监管。对于有“真技术”、进行“真创新”的业务，监管方应在审慎的基础上予以包容鼓励；对于层层嵌套掩盖本质、挂羊头卖狗肉的“假创新”，监管方应予以严控。总之，加强监管的前瞻预判，才能使监管创新紧跟业务创新，做到“严控风险，包容创新”。

[1]本文中所指房地产债券均指纯信用债券，不包括结构化产品。[2]其中一笔私募债的发行主体不存在公开市场级别，将其计入AA及以下级别企业。三、房地产债券发行利率和利差分析2019年上半年地产信用债发行利差环比微降，头部房企和国有属性房企继续保持融资成本优势；非国有属性的头部房企发行利差有所分化，AAA地产债信用品质有所弱化。

二、政策建言此次新冠肺炎疫情确实给服务业暂时带来了困难，但随着中央和地方一系列政策措施陆续发布并逐渐落实，这样的情况将得到有效缓解。同时，疫情也为服务业的数字化转型升级提供了重要发展机遇，应充分利用数字技术手段，从供需两侧发力实现结构升级，增强服务业发展的内生动能。

此外，她称，中国市场也是花旗比较看好的市场。“中国股市估值便宜，配合政策对经济和市场的支持，目前从风险回报角度看中国企业股票具备吸引力。A股纳入MSCI指数以及沪伦通等新机制推进，也可能增加外资流入以参与中国资本市场，利好中国股市。”斯托尔巴尔克则认为，2019年，新兴市场债券的前景更加光明，新兴市场货币也似乎更具吸引力。

因此，信贷生活并不是“空手套白狼”，而是以信用预支为代价的。有理性的消费者，也从来不会幻想消费信贷工具就是“无偿”的，商家允许这种消费方式就非“仁慈”的，因为付出的信用，就是财产的代名词。对于无法脱离电子商务生活的年轻一代消费者来说，树立信用意识，是他们财富观念不可绕过的环节。如今，很多年轻消费者不再是“月光族”，而是“负债族”，这让他们真切地感受到信用的约束力，也让各类消费信贷工具变得愈加沉重。

▲中核集团所属西南物理研究院受控热核聚变实验装置——中国环流器一号1984年9月21日顺利启动。1985年11月16日，中国环流器一号通过国家验收。该装置是我国自主设计、自主建造的首个处于国际中等规模的托卡马克装置，是我国受控核聚变能源开发的里程碑。